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不利因素加剧超级投资者为坏消息做好准备胜屿

2022年07月19日

不利因素加剧，超级投资者为坏消息做好准备

能源价格暴跌，全球需求疲软以及化学利润率下降正在压制石油工业，因为石油工业的几大巨头准备宣布季度业绩给要求更高收益的投资者。

所谓的超级巨头-埃克森美孚，荷兰皇家壳牌，雪佛龙公司，道达尔和英国石油公司-预计在公布业绩时，平均将公布第三季度收益下降42％周。这种下降太过陡峭，不能归咎于原油价格下跌了18％，这意味着高管们需要做一些解释

埃克森美孚，壳牌和英国石油已经采取措施，通过发布有关炼油厂维修，资产出售以及飓风对海上石油生产的影响等方面的有限数据来管理股东的期望。尽管如此，投资者仍将关注2019年剩余时间的预期颜色。

为了弄清楚从10月29日开始从BP开始的Big Oil收益报告中的所有活动部分，请查找以下五点：

惊喜大部分坏消息都应该得到解决。10月2日，埃克森美孚下跌2.6％，此前该公司披露了油价下跌造成了5亿美元的损失，这一赤字并未被炼油利润的改善所弥补。

同时，壳牌警告说，油气产量小幅下降，其炼油厂和化工厂的产能约为满负荷的90％。BP警告说，其税单增加，产量下降，并且出售的某些资产发生减值，这些因素挫败了即将增加股息的希望。

石化产品。长期以来，石化产品一直被吹捧为Big Oil的下一个高增长机会。中美贸易战削弱了对塑料的需求，因为人们担心计划中的400亿美元美国墨西哥湾沿岸化工厂会造成供过于求。

RBC Capital Markets分析师Biraj Borkhataria在10月17日的报告中表示，“当前趋势继续表明化工行业将持续长期下滑”。埃克森美孚及其庞大的化学部门受到这一趋势影响最大。

成长。在世界上充斥着原油且面临气候变化的世界中，增长是大石油公司的主要难题。这些公司应该扩大还是倒闭？投资者目前似乎没有明确的答案。埃克森美孚的股票因公司在未来项目上的投入过多而受到惩罚，而雪佛龙则经常受到挑战，要求其在2023年后是否有足够的增长动力。

同时，尚不确定壳牌公司能否将历史回报与可再生能源和电力投资相提并论，尽管本月初道达尔首席执行官帕特里克·普亚讷宣布，该公司已经通过出售电力实现了两位数的回报。

不要指望在此类存在的问题上会发表重大声明，但高管们可能会在财报电话会议上对2020年的支出和资产处置目标取得进展表示怀疑时，为其思想提供线索。在本月早些时候说，长期首席执行官鲍勃·杜德利即将把re绳交给上游主管伯纳德·卢尼后，英国石油的呼吁可能比大多数人更受审查。

页岩。埃克森美孚和雪佛龙公司分别计划到2020年代初将美国二叠纪盆地的产量提高三倍以上，达到每天100万桶。至于欧洲巨头对页岩气的态度，英国石油公司去年以105亿美元收购必和必拓集团资产的意图就表明了这一点。

分析师将密切关注这些公司如何避免因雄心勃勃的钻探计划而陷入较小竞争对手的陷阱，以及它们的业绩如何与崇高的目标相提并论。尽管生产蓬勃发展，但由于独立生产商的业绩不佳，投资者在页岩上的状况恶化，在过去十年中烧掉了近2000亿美元的现金。

股利。超级巨人长期以来一直是股票市场上最慷慨的派息者之一，但是在新的原油和化石燃料运动的新世界中，增加派息和股票回购被视为留住投资者的关键。同样重要的是，这些公司是否能够负担得起：今年超大型债券的股息收益率飙升至10年期美国国债收益率的两倍以上。

尽管这五家公司的分红计划都没有受到威胁，但投资者渴望看到它们在平衡昂贵的钻探和建筑项目每年300亿美元的支出计划以及壳牌在低利润领域的投资）时的可持续性。可再生能源。